Vajon az USA stabilcoinokat használ a 37 billió dolláros adósságának leértékelésére?

Az Egyesült Államok kormánya az nem használom nyíltan stablecoins leértékelni 37 billió dollár adósság, de egyre több találgatás lát napvilágot azzal kapcsolatban, hogy a digitális, dollárhoz kötött eszközök hogyan illeszkedhetnek az adósságkezelésbe. 

A követelés Anton Kobjakov, Vlagyimir Putyin orosz elnök főtanácsadójának cikke újraélesztette a vitát. Azt állítja, hogy Washington szándékosan erőlteti a kriptovalutákat és az aranyat a globális pénzügyi rendszerbe, hogy „átírja a szabályokat” és enyhítse hatalmas adósságterhét.

Eddig nincs bizonyíték arra, hogy az Egyesült Államok a stabilcoinok révén leértékelné az adósságát. Mindazonáltal mind a kormányzati kezdeményezések, mind a szakértői vélemények azt mutatják, hogy a stabilcoinok az amerikai pénzügyi stratégia központi eszközévé válnak.

Az amerikai adósság mértéke

Az Egyesült Államok több mint 37 billió dollárnyi államadósság, ami polgáronként 107 984 dollárnak, adófizetőnként pedig 323 051 dollárnak felel meg. A kiadások évtizedek óta meghaladják a bevételeket, $ 1.83 billió Csak a tavalyi költségvetési hiány. Főbb adatok:

• Medicare és Medicaid költségek: 1.69 billió dollár
• Társadalombiztosítás: 1.52 billió dollár
• Az adósság nettó kamata: 1.03 billió dollár
• Védelem: 908 milliárd dollár

A az államadósság GDP-aránya jelenleg 123%, szemben a 2000-es 57%-kal. A kamatfizetések olyan erőforrásokat emésztenek fel, amelyek egyébként az infrastruktúrára, az oktatásra vagy az innovációra fordítódnának.

Ezzel a háttérrel a stabilcoinokat többként tárgyalják, mint pusztán fizetési eszközként.

Mik azok a stabil érmék?

A stabil érmék azok a fiat valuták értékéhez kötött digitális eszközök—leggyakrabban az amerikai dollár. Széles körben használják őket kereskedésre, határokon átnyúló átutalásokra és a kriptopiacok likviditására.

Dolláralapú stabilcoinok, mint például USDT (Tether) és USDC (Circle) már meghatározó szereplői a globális pénzügyi rendszernek. Növekedésük felkeltette az amerikai politikai döntéshozók érdeklődését, akik a dollár nemzetközi dominanciájának megőrzésére szolgáló eszköznek tekintik őket.

Oroszország vádja: a stabilcoinok, mint adósságstratégia

A vlagyivosztoki Keleti Gazdasági Fórumon Anton Kobjakov azzal vádolta az Egyesült Államokat, hogy a kriptovalutákat és az aranyat eszközként használja adósságának csökkentésére. Azt javasolta, hogy Washington államadósságának egy részét stabilcoinokba konvertálhassa, gyakorlatilag leértékelve azt, és „a nulláról kezdve”.

Fedezze fel az ígéretes projekteket...

Ígéretes projektek...

(Hirdetés)

A cikk folytatódik...

Kobjakov azt mondta:

• Az USA a világot egy „kriptofelhő” felé tereli.
• A stabilcoinok trójai falóként szolgálhatnak az adósságterhek áthárítására.
• Ez hasonló lenne ahhoz, ahogyan az Egyesült Államok kezelte az adósságot az 1930-as és 1970-es években.

Azonban nem magyarázta el, hogy mechanizmus arról, hogy a stabilcoinok hogyan értékelnék le a meglévő adósságot. Az elemzők ezt az állítást spekulatívnak tartják.

Az amerikai stabilcoin-politika fejleményei

Oroszországgal ellentétben, amely belföldön tiltja a kriptofizetéseket, az Egyesült Államok a stabilcoinokat pénzügyi rendszerének részévé teszi. A legújabb fejlemények a következők:

• GENIUS Act (2025. július): Donald Trump elnök által törvénybe iktatott törvény szabályozási keretet hoz létre az amerikai dollárhoz kötött stabilcoinok számára.
• Scott Bessent pénzügyminiszter (2025. március): Bejelentették, hogy a stabilcoinokat a dollár globális tartalékvalutaként betöltött szerepének megerősítésére fogják használni.
• Paul Ryan, a Képviselőház korábbi elnöke (2024. július): A vitatott stabilcoinok segíthetnek megelőzni a sikertelen adósságaukciókat azáltal, hogy keresletet teremtenek az amerikai államkötvények iránt.

Ezek a lépések arra utalnak, hogy Washington a stabilcoinokat egy módjaként tekinti a támogatja az államadósság iránti keresletetahelyett, hogy leértékelné.

Szakértői vélemények: Adósságkezelés és stabilcoinok

ARK Invest: Stratégiai eszköz

Lorenzo Valente ARK Invest szerint a stabilcoinok segíthetnek az Egyesült Államoknak fenntartani tartalékvaluta státuszát. A stabilcoinok teljes kínálata több mint 20%-kal nőtt 2025 januárja óta, és most az M2 pénzkínálat több mint 1%-át teszi ki.

Kansas City-i Federal Reserve Bank: kincstári igény

A Kansas City-i Fed kutatása mutatja A stabilcoinok további keresletet teremthetnek az amerikai államkötvények iránt. De figyelmeztet, hogy ez csökkentheti a hitelek elérhetőségét más szektorokban.

Goldman Sachs: Rövid lejáratú adósságfinanszírozás

A A Goldman Sachs jelentése arra utal, hogy a stabilcoinok növekedésével a rövid lejáratú amerikai adósságinstrumentumok egyik fő vásárlójává válhatnak, segítve a hiány finanszírozását.

Arthur Hayes: 10 billió dolláros állampapír-vásárlóerő

Arthur Hayes, a BitMEX korábbi vezérigazgatója jósolja A stabilcoinok lehetővé tehetik a bankok számára, hogy akár 10 billió dollár értékben vásároljanak államkötvényeket. Bár ez segítheti a finanszírozást, súlyosbíthatja az adósságspirált is.

Jean Tirole: Stabilitási aggodalmak

Jean Tirole Nobel-díjas közgazdász figyelmeztet a pénzügyi instabilitás veszélye. Kiemeli a stabilcoinok pánikjának kockázatát, ha kétségek merülnek fel a mögöttük álló eszközökkel kapcsolatban. Egy ilyen válság adófizetők által finanszírozott mentőcsomagokat tehet szükségessé.

Amundi: Globális fizetési kockázatok

Vincent Mortier, Amundi érvel hogy a GENIUS törvény destabilizálhatja a globális fizetési rendszert, növelve a kincstári keresletet, de paradox módon gyengítve a dollárt.

Oroszország stabilcoin-erőfeszítései

Oroszország is fontolgatja a stabilcoinok lehetőségét. Júniusi jelentések tárták fel egy rubelalapú stabilcoin, az A7A5 terveit, amely a Tronon indul. Moszkva abban reménykedik, hogy csökkentheti az amerikai dollárban denominált stabilcoinoktól való függőséget a Kínával és Indiával folytatott kereskedelemben.

Annak ellenére, hogy 2022-ben betiltották a belföldi kriptofizetéseket, Oroszország mostantól lehetővé teszi a pénzügyi intézmények számára, hogy kriptotermékeket kínáljanak akkreditált befektetőknek.

Miért segíthetnek a stabilcoinok az amerikai államadósságon?

• Ők tudnak növelni az amerikai államkötvények iránti keresletet, különösen a rövid lejáratú váltók esetében.
• Lehet, hogy a dollár dominanciájának erősítése globálisan, megtartva a dollárt elszámolási pénznemként.
• Ők tudnak likviditás biztosítása a pénzügyi piacokon anélkül, hogy új inflációs nyomást teremtene.

Miért nem oldják meg a stabilcoinok az adósságválságot?

• Az adósság „stablecoinokba” való áthelyezése nem törli el vagy értékeli le azt; a kötelezettségek továbbra is fennállnak.
• A stabilcoinoktól való nagyfokú függőség kiválthatja szisztémás kockázatokat ha a bizalom összeomlik.
• A megnövekedett kincstári kereslet elterelheti a forrásokat a magánhitelpiacokról.
• A felügyeleti hiányosságok válság esetén adófizetői mentőcsomagokhoz vezethetnek.

Összegzés

Nincs bizonyíték arra, hogy az Egyesült Államok stabilcoinokat használna 37 billió dolláros adósságának leértékelésére. Ehelyett úgy tűnik, Washington a dollár hegemóniájának megerősítésére és az államkötvények iránti kereslet fenntartására használja őket.

A stabilcoinok megkönnyíthetik az adósságkezelést a likviditás növelésével és az államadósság-instrumentumok iránti új kereslet megteremtésével. De nem szüntetik meg vagy „törlik le” az adósságot. A kockázatok – a pénzügyi instabilitástól a digitális eszközöktől való túlzott függőségig – továbbra is jelentősek.

Források:

1. Anton Kobjakov nyilatkozata: https://forumvostok.ru/programme/press-event-programme/?search#131998

2. Az amerikai adósságadatok: https://www.usdebtclock.org/

3. A Goldman Sachs jelentése Jelentés a rövid lejáratú adósságfinanszírozásról: https://www.goldmansachs.com/pdfs/insights/goldman-sachs-research/stablecoin-summer/TopOfMind.pdf?

4. Az Ark Invest jelentése a stabilcoinokról: https://www.ark-invest.com/articles/analyst-research/stablecoins-as-a-us-financial-ally?

5. Amundi figyelmeztet, hogy az amerikai stabilcoin-politika destabilizálhatja a globális fizetési rendszert - a Reuters jelentése: https://www.reuters.com/business/finance/amundi-warns-us-stablecoin-policy-could-destabilise-global-payments-system-2025-07-03/