Solana Q2: Bevételcsökkenés, miközben a DeFi növekedése erős marad

A Messari 2025 második negyedéves jelentése azt mutatja, hogy Solanahálózata aktív maradt az alkalmazások és tőzsdék bevételeinek csökkenése ellenére. Míg a teljes lánc GDP-je 44.2%-kal csökkent negyedéves összehasonlításban, a Solana megtartotta második legnagyobb pozícióját. Defi ökoszisztéma a teljes zárolt érték (TVL) szerint. 

A likvid staking, a valós eszközök (RWA) és a decentralizált infrastruktúra-alkalmazások növekedése ellensúlyozta a decentralizált tőzsdék (DEX) volumenének és az NFT-kereskedésnek a csökkenését.

Ez a cikk a Solana második negyedéves teljesítményét elemzi a főbb területeken: alkalmazásbevételek, DeFi, DEX aktivitás, stablecoins, RWA-k, staking, szerencsejáték, fizetések és hálózati biztonság.

Lánc GDP és alkalmazásbevételek

A Solana lánc GDP-je az első negyedévi 1 milliárd dollárról 576.4 millió dollárra esett vissza 2025 második negyedévében, ami a spekulatív tevékenység csökkenését tükrözi. Az alkalmazásokból származó bevételek széles skálán mozogtak:

• PumpFun: 156.9 millió dollár (Q/Q 43.9%-os csökkenés)
• Axiom: 126.6 millió dollár (Q/Q 641.3%-os növekedés)
• Jupiter: 66.4 millió dollár (15.6%-os csökkenés az előző negyedévhez képest)
• Phantom: 53.5 millió dollár (65.4%-os csökkenés negyedéves szinten)
• Photon: 32.5 millió dollár (72.4%-os csökkenés az előző negyedévhez képest)

A kiemelkedő az Axiom volt, egy 2025 januárjában indított kereskedési platform, amely a SOL jutalmazási rendszerén keresztül szerzett magának hírnevet a memecoin kereskedők körében.

Alkalmazásbevétel-elérési arány (App RCR)

Messari az alkalmazás RCR-jét az alkalmazásbevétel és a valós gazdasági érték (REV) arányaként definiálja. A magasabb RCR azt jelenti, hogy az alkalmazások nagyobb értéket nyernek ki a hálózati tevékenységből.

• 2025 második negyedévi alkalmazás RCR: 211.6% (67.3%-os növekedés az első negyedévi 126.5%-hoz képest)

Ez azt jelzi, hogy minden tranzakciós díjakra elköltött 100 dollár után a Solana alkalmazások 211.60 dollár bevételt generáltak. A növekedés az alkalmazások érettebb monetizációjára utal, még a spekulatív kereskedés lassulásának idején is.

DeFi: Teljes érték zárolva (TVL)

A Solana DeFi ökoszisztémája bővült, a TVL 30.4%-kal nőtt az előző negyedévhez képest, elérve a 8.6 milliárd dollárt. A hálózat megtartotta második helyét az Ethereum mögött.

• Kamino: 2.1 milliárd dollár TVL (33.9%-os negyedéves növekedés)
• Raydium: 1.8 milliárd TVL dollár (53.5%-os negyedéves növekedés)
• Jupiter: 1.6 milliárd dollár TVL (13.2%-os negyedéves növekedés)

A Kamino májusban indította el a Lend V2-t, és heteken belül átlépte a 200 millió dolláros betétállományt. A Raydium visszaszerezte a második helyet, több mint 21%-os részesedéssel a Solana DeFi piacán.

DEX forgalom és Memecoin aktivitás

Az átlagos napi spot DEX volumen 45.4%-kal csökkent negyedéves összehasonlításban 2.5 milliárd dollárra, ami összesen 1.2 billió dollárt jelent 2025 első felében. Ez a csökkenés a memecoin-kereskedés csökkenésével volt összefüggésben.

Fedezze fel az ígéretes projekteket...

Ígéretes projektek...

(Hirdetés)

A cikk folytatódik...

• Raydium: napi 701.1 millió dolláros forgalom (64.9%-os csökkenés)
• Orca: napi forgalom 560.5 millió dollár (37.5%-os csökkenés)
• PumpFun: 544 millió dollár (124.3%-os növekedés negyedéves szinten a PumpSwap elindítása után)

Az alacsonyabb összforgalom ellenére a PumpFun árfolyama meredeken emelkedett, miután a Raydiumot váltotta a tokenjei elsődleges kereskedési helyszíneként.

Stabilcoinok a Solanán

A stabilcoinok piaci kapitalizációja negyedéves szinten 17.4%-kal 10.3 milliárd dollárra csökkent, amivel a Solana a harmadik helyen áll a hálózatok között.

• USDC: 7.2 milliárd dollár (25.2%-os csökkenés, 69.5%-os piaci részesedés)
• USDT: 2.3 milliárd dollár (lapos, 22.4%-os részesedés)
• FDUSD: 303.6 millió dollár (192.3%-os növekedés)

A TRUMP token januári bevezetése likviditást hozott a Solana párokhoz, de a második negyedévben kiáramlás volt tapasztalható az USDC egyenlegekből.

Valós eszközök (RWA)

Az RWA-k továbbra is bővültek, elérve a 390.6 millió dolláros értéket, ami 124.8%-os növekedést jelent az év elejétől számítva.

• Ondo FinanceUSDY: 175.3 millió dollár
• OUSG: 79.6 millió dollár
• AKRED: 26.9 millió dollár
• BlackRock BUIDL-je: 25.2 millió dollár

Ezek a tokenizált eszközök olyan intézményi szereplőket hoztak be a Solana ökoszisztémába, mint a BlackRock és az Apollo.

Liquid Staking

A folyékony staking aránya a forgalomban lévő SOL 10.4%-áról 12.2%-ára emelkedett. A teljes SOL-kínálat több mint 64%-át stakingolják.

• jitoSOL: 2.8 milliárd dollár (38%-os részesedés, 6%-os csökkenés)
• bnSOL: 1.4 milliárd dollár (18.9%-os részesedés, kismértékben csökkent)
• jupSOL: 783.6 millió dollár (10.7%-os részesedés, 7.4%-os növekedés)

Fogyasztói ökoszisztéma: NFT-k és játékok

Az NFT aktivitása lelassult, az átlagos napi kereskedési volumen 46.4%-kal esett vissza negyedéves összehasonlításban, 979.5 millió dollárra. A csökkenés ellenére a Solana továbbra is vezető szerepet tölt be az alkotói jogdíjak terén.

Játékfrissítések a következőket tartalmazzák:

• A Solana Game Pass áprilisban jelent meg a Magic Edenen.
• A Star Atlas többjátékos mód fejlesztéseket vezetett be.
• A MixMob iOS-en és Androidon jelent meg, mint az első kártyajáték a Solanán.
• A Shaga kiadta a decentralizált felhőalapú játékokról szóló tanulmányát.

Fizetések és DePIN

A Solana megerősítette fizetési és infrastruktúra-felhasználási eseteit:

• A Worldpay csatlakozott a Global Dollar Networkhöz.
• A Fiserv és a Circle partnerségre lépett a stabilcoin-fizetések előmozdítása érdekében.
• A Helium Mobile több mint 980 000 felhasználót ért el naponta.
• A Hivemapper a globális úthálózat 34%-át térképezte fel, partnerként a Volkswagent és a Lyftet is hozzáadva.

Hálózati metrikák és biztonság

• Tranzakciós díjak: Az átlagos díj 59.6%-kal csökkent az előző negyedévhez képest, 0.01 dollárra.
• Validátorok: 1,058 aktív validátor 39 országban.
• Nakamoto-együttható: 21-re javult, ami erősebb decentralizációt jelez.
• Teljes részesedés: 60 milliárd dollár a második negyedévben, ami 25.2%-os növekedés az előző negyedévhez képest.

Pénzügyi mutatók

• SOL piaci kapitalizáció: 82.8 milliárd dollár (29.8%-os növekedés az előző negyedévhez képest), ezzel megőrizve a 6. helyet globálisan.
• Reálgazdasági érték (REV): 272.3 millió dollár, ami 53.9%-os csökkenést jelent az előző negyedévhez képest.
• ETF frissítés: Az SEC június végén jóváhagyta Rex Osprey Solana Staking ETF-jét (tőzsdei azonosító: SSK).

Összegzés

A 2025 második negyedéves Messari jelentés vegyes képet mutat a Solana számára. A lánc GDP-je és a DEX-volumen csökkent, ami a spekulatív tevékenység csökkenését tükrözi. Ugyanakkor a DeFi TVL, az RWA-k, a likvid staking és az infrastruktúra-felhasználási esetek bővültek. A stabilcoin-egyenlegek csökkentek, de az intézményi elfogadás az RWA-kon és a fizetési integrációkon keresztül lendületet vett.

A Solana második negyedéves teljesítménye egy érett ökoszisztémát mutat – diverzifikált felhasználási esetekkel a DeFi, a fizetések és az infrastruktúra területén –, még a spekulatív kereskedés lassulása mellett is.

Források:

1. Messari Solana 2. negyedévi jelentés, 2025: https://messari.io/report/state-of-solana-q2-2025

2. A REX-Osprey Solana részvényeinek ETF-jóváhagyási jelentése a The Block jóvoltából: https://www.theblock.co/post/364222/rex-ospreys-solana-staking-etf-to-pass-on-100-of-rewards-to-shareholders-as-it-integrates-jitosol

3. Hivemapper globális útlefedettségi adatok: https://www.hivemapper.com/coverage