Makina ($MAK): Intézményi DeFi infrastruktúra ismertetése

A Makina egy DeFi protokoll, amelyet intézményi szintű vagyonkezelésre fejlesztettek ki több blokkláncon keresztül. A professzionális vagyonkezelők összetett stratégiákat alkalmazhatnak nem letéti őrizetben lévő, „Machines” nevű trezorokon keresztül, a lakossági befektetők pedig átlátható hozzáférést kapnak ugyanezekhez a lehetőségekhez. A protokoll az első hetében elérte a 94 millió dolláros TVL-t, a betéti korlátok pedig mindössze két nap alatt beteltek.

Miért fontos ez? A szakmai tőke nagyrészt a DeFi-k tőkéjének peremén maradt a széttöredezett infrastruktúra és a gyenge kockázatkezelés miatt. A Makina ezt kívánja megváltoztatni azáltal, hogy biztosítja a programozható, láncokon átívelő végrehajtási réteget, amelyre az intézményi szereplőknek szükségük van.

Ki áll Makina mögött?

Jenna Zenk vezérigazgatóként vezeti a projektet. Korábban a Melon Protocol (jelenleg Enzyme) műszaki igazgatójaként dolgozott, így közvetlen tapasztalattal rendelkezik az onchain alapkezelő infrastruktúra kiépítésében.

A Makina egy 3 millió dolláros stratégiai finanszírozási kört zárt olyan együttműködő építőkkel, angyalbefektetőkkel és alapokkal, mint a cyber•Fund, a Bodhi Ventures, az Interop VC, a Steakhouse, a Hypernative Labs és mások. A támogatók a Makinát kulcsfontosságú infrastruktúraként tartják számon az intézményi tőke és a DeFi hozamok összekapcsolásában, és a projektet a DeFi vagyonkezelés alapjainak újjáépítéseként írják le. Tézisük: a meglévő megoldások lassú irányítással és korlátozott láncközi rugalmassággal küzdenek. A Makina architektúrája mindkettőre megoldást kínál.

Hogyan működik a Makina?

A protokoll egy hub-and-spoke architektúrán fut, amelyet a láncok közötti koordinációra és kockázatkezelésre hoztak létre.

Alapkomponensek

Két összetevő alkotja az alapot. A „gépek” a Hub Chain-en, jellemzően az Ethereum Mainneten telepített intelligens szerződések. Minden gép egyetlen könyvelési tokent fogad el a befizetésekhez, kiszámítja a részvényárfolyamokat és kezeli a díjakat. Amikor a felhasználók befizetést teljesítenek, gépi tokeneket (MT) kapnak, amelyek ERC-20 eszközök, és amelyek ára a stratégiai teljesítményt követi. Ezek a tokenek a tágabb… Defi ökoszisztéma, beleértve a Curve poolokat és más protokollokat.

A „kaliberek” kezelik a végrehajtást minden támogatott láncon. Pozíciókat nyitnak és zárnak, jutalmakat gyűjtenek be és swapokat hajtanak végre. Minden stratégia egy gépet több kaliberhez köt össze a kerékagy- és küllőláncokon keresztül.

Így néz ki ez a gyakorlatban: egy menedzser hozamlehetőséget lát választottbíróság, egy arbitrázs rés a Bázis, és az Aave-n keresztül akar fedezni az Ethereumon. A Makina segítségével mindhárom lépést atomilag hajtják végre egyetlen Gépen keresztül. Nincs manuális áthidalás, nincsenek külön tranzakciók, nincs időzítési kockázat a lábak között. A stratégia vagy teljesen, vagy egyáltalán nem hajtódik végre.

Minden Gép bevezetésekor közzétesz egy megbízást is, amely felvázolja a stratégia típusát, a kockázati profilt és a hozamelvárásokat. Az üzemeltetők és a kockázatkezelők ezt használják irányadó keretrendszerként.

Fedezze fel az ígéretes projekteket...

Ígéretes projektek...

(Hirdetés)

A cikk folytatódik...

A MakinaVM működteti a végrehajtási réteget. Több szerveren is támogatja az atomi műveleteket. EVM-kompatibilis láncok létrehozása egyedi adapterek vagy minden egyes integrációhoz extra auditok nélkül. A féreglyuk kezeli a láncok közötti üzenetküldést, míg az általánosított utasítások lehetővé teszik a gyors protokollintegrációt és a menet közbeni stratégiamódosításokat.

Kockázatkezelési keretrendszer

A Makina egy négyrétegű kockázatkezelési rendszert használ:

• Az előre jóváhagyott utasítások meghatározzák, hogy az egyes gépek milyen műveleteket hajthatnak végre
• Az onchain kitettség korlátozza a kockázatot a protokoll szintjén
• Az atomi feloldások gyorshiteleken keresztül vészkijáratokat tesznek lehetővé. Ha egy pozíció veszélyessé válik, a protokoll azonnal kölcsönt tud venni, lezárja a pozíciót, visszafizeti a kölcsönt, és egyetlen tranzakcióval rendezi a különbözetet. Nincs várakozás, nincsenek likvidációs sorok.
• A biztonsági modul kockázatvállalást és kiegészítő fedezetet biztosít

Az operátorok kezelik a stratégia végrehajtását. A kockázatkezelők külön felügyelik az eszközöket és a protokollokat. Ez a részleg függetlenné teszi az operatív és kockázatkezelési funkciókat.

Biztonsági auditok

A bevezetést hat független audit előzte meg. Enigma Dark fuzz és invariáns tesztelést futtatott a Makina-Core-on 2025 júliusában. SigmaPrime augusztusban auditálta a központi és perifériai szerződéseket. ChainSecurity szeptemberben felülvizsgálta mindkét szerződéscsomagot. Pince októberben zászlófoglaló versenyt rendezett. Ottersec A Cantinán keresztül folyamatosan fut egy hibajavító program, melynek célja a Core and Periphery audit befejezése volt 2025 novemberében.

Mik Makina korai stratégiái?

A Makina különféle stratégiatípusokat támogat: onchain hozamaggregáció, indextermékek, long-short play-ek, delta-fedezeti pozíciók, fix kamatozású és volatilis token indexek. A moduláris felépítés azt jelenti, hogy a Machines különböző menedzseri szerződésekkel bővíthető, hogy megfeleljen az egyes stratégiák igényeinek.

Három fő stratégia indult a debütáláskor: DUSD, DETH és DBIT. Mindhárom többéves múlttal rendelkezik, és az első naptól kezdve jutalékokat termelt. A célhozamok 10-20% éves éves hozamtartományban mozognak, olyan befektetőknek szólnak, akik a csökkenő hagyományos kamatlábakon túlra tekintenek.

A 0. évad 2025. szeptember 29-én indult, és a TVL növekedésére és a korai betétesekre összpontosított. Az 1. évad 2025. október 27-én kezdődött, és az aktív menedzsment és a stratégia optimalizálása felé haladt.

Hogyan működik a $MAK tokenomika?

A $MAK a Makina natív irányítási és hasznossági tokenje. A teljes kínálat 1 milliárd token, amelyeket ERC-20 formátumban bocsátottak ki az Ethereum Mainneten 18 tizedesjegyre. A modell célja az üzemeltetők, a felhasználók és a DAO közötti ösztönzők összehangolása.

Token allokáció

A teljes kínálat a következőképpen oszlik meg:

• Ösztönzők: 40% (400 000 000 token) ökoszisztéma-jutalmakra, lineáris kifizetés 10 év alatt, maximum 4% éves kifizetéssel
• Kincstár: 18% (180 000 000 token) teljesen feloldva, de 5-8 évre tervezve
• csapat: 13% (130 000 000 token) 24 hónapos lineáris jogosultságnövekedéssel, cliff nélkül
• Fejlesztő: 12.5% (125 000 000 token) 6 hónapos cliff-fel, majd 24 hónapos lineáris jogosultságnövekedéssel
• Angyalkör: 8.5% (85 000 000 token), ebből 25% TGE-n, 6 hónapos lineáris jogosultságnövelés
• ICO-k: 5.5% (85 000 000 token), ebből 25% TGE-n, 9 hónapos lineáris jogosultságnövelés
• Földre száll: 2.5% (85 000 000 token), ebből 25% TGE-n, 6 hónapos lineáris jogosultságnövelés

A struktúra a hosszú távú összehangolást helyezi előtérbe. A Team és Devco tokenek két év alatt válthatók be. Az ösztönzők lassan, egy évtized alatt kerülnek felszabadításra. Nincsenek kategóriák szerinti lejáratok az első napon.

veMAK irányítás

A Makina ve-tokenomikát használ. A TGE után a tulajdonosok a $MAK-ot stake-elhetik és zárolhatják, hogy nem átruházható veMAK-ot verhessenek. A szavazati erő mind a zárolt összeggel, mind a zárolás időtartamával arányos, így a hosszabb elkötelezettség erősebb irányítási befolyást jelent.

A veMAK birtokosai fogják felügyelni a legfontosabb protokolldöntéseket:

• Új gépekhez tartozó engedélyek
• Díjfelosztási konfigurációk
• Szerződésparaméterek és biztonsági beállítások
• Infrastruktúra-megállapodások

Bevétel és értéknövekedés

A bevétel a gépek kezelési és teljesítménydíjaiból származik. A DAO tárgyalja meg, hogyan oszlanak meg a díjak az üzemeltetők és a protokoll között az egyes gépek esetében. A protokollbevétel a fejlesztést, a karbantartást, a token-visszavásárlásokat, a likviditási ösztönzőket és a veMAK-tulajdonosoknak történő kifizetéseket finanszírozza.

A TGE előtti bevétel a TGE utáni visszavásárlásokra és likviditásra fordítódik. A stratégiai kibocsátások a szerves hozamokat olyan jutalmazással növelik, mint a DEX likviditásnyújtás vagy a Pendle hozamtoken integrációk, amelyeket a TVL és a teljesítmény alapján osztanak el.

Ahogy a TVL növekszik, egyre több operátor csatlakozik. Több operátor nagyobb hasznosságot jelent a token számára. A lendkerék be van építve.

Mi a $MAK ICO struktúrája?

A $MAK token eladás 2025. november 25-én indul a Legion platformon. A Makina a platformot a megfelelőségi keretrendszere, a hírneve és a résztvevői pontozási rendszere miatt választotta. A Legion X fiók és az onchain aktivitás alapján értékeli a felhasználókat, a GitHub pedig elkötelezett az allokációk optimalizálása mellett.

Az ár 35 millió dolláros, teljes mértékben hígított értékelésen alapul, ami megegyezik a stratégiai körben alkalmazottakkal. A korai nyilvános résztvevők ugyanazokat a feltételeket kapják, mint a stratégiai támogatók.

Kétszintű értékesítési struktúra

Az ICO két szinten fut:

• Elsőbbségi ICO: A teljes kínálat 4.5%-a a Legion Ticket tulajdonosokhoz (0. szezon résztvevői) kerül. Garantált allokációkat kapnak a csatlakoztatott tárcákon keresztül, és további allokációkra licitálhatnak. A fel nem használt részek a túllicitálókhoz kerülnek.
• Nyilvános ICO: A teljes kínálat 1%-a nyílik meg az összes Légiós felhasználó számára, beleértve azokat a jegytulajdonosokat is, akik további allokációt szeretnének.

Az ICO résztvevői tokenjeik 25%-át kapják meg a TGE-nél, a fennmaradó 75% pedig lineárisan, 9 hónap alatt kerül jóváírásra.

Nincsenek nagy kockázati tőkekivonások. Nincsenek speciális feltételek a stratégiai körben túl. A cél a magas forgalom és az organikus terjesztés. A teljes tőkenyereség (TGE) 2026 első negyedévére van kitűzve, amikor a 0. szezon pontjai $MAK-ra válthatók.

Az amerikai, brit, kínai és az OFAC által szankciók hatálya alá tartozó személyek a szabályozási követelmények miatt nem vehetők igénybe.

Hogyan viszonyul a Makina a versenytársakhoz?

A DeFi vagyonkezelésnek számos bevált szereplője van, mindegyikük kompromisszumokkal rendelkezik. Az Enzyme (korábban Melon Protocol) elsősorban a következőkre összpontosít: Ethereum és lassan halad az irányítási változtatások terén. A Yearn Finance a passzív hozamstratégiák felé hajlik, korlátozott aktív kezelési lehetőségekkel. A Set Protocol strukturált termékeket kínál, de hiányzik a láncokon átívelő végrehajtás.

A Makina előnye a hatókör és a sebesség. A MakinaVM hat vagy több EVM-láncon keresztül támogatja az atomi műveleteket, és több mint 30 protokollal integrálható azonnal. Az Enzyme ezzel szemben nagyrészt továbbra is egyláncú. Az új protokollintegrációk hozzáadása a versengő platformokon gyakran egyedi adaptereket és friss auditokat igényel. A Makina általánosított utasításai teljesen kiküszöbölik ezt a szűk keresztmetszetet.

A célfelhasználó is eltérő. A Makina professzionális menedzsereknek fejleszt, akiknek intézményi szintű eszközökre van szükségük, nem pedig passzív hozamokat hajszoló lakossági hozamgazdálkodóknak. Ez a pozicionálás egy tágabb trendbe illeszkedik: a hagyományos pénzügyek egyre inkább a DeFi-t fedezik fel, és megbízható infrastruktúrára van szükségük.

Mi a következő lépés Makina számára?

Az ütemterv a különböző specializációjú szolgáltatók bevonására és az eszközök bővítésére összpontosít a szélesebb körű elterjedés érdekében. Ahogy a szabályozás egyértelműsége javul, és a hagyományos hozamok továbbra is alacsonyak maradnak, az intézményi DeFi-részvétel lehetősége növekszik.

Makina arra fogad, hogy a szakmai tőke a megfelelő infrastruktúrával rendelkező protokollokhoz fog áramlani. Hogy ez a tézis beválik-e, az az üzemeltető minőségétől, a stratégia teljesítményétől és a tágabb piac fejlődésétől függ.

Összegzés

A Makina kiépítette azt az infrastruktúrát, amely a professzionális DeFi-ből hiányzott. A protokoll ötvözi a láncokon átívelő végrehajtást, a komoly kockázatkezelést és a hosszú távú elkötelezettséget jutalmazó irányítási modellt. Hat, vezető biztonsági cég által végzett audit azt mutatja, hogy a csapat nem spórol a részleteken, és három stratégia már a TGE bekövetkezte előtt is díjakat generál.

A 2025. november 25-i $MAK ICO a kínálat 5.5%-át kínálja 35 millió dolláros FDV mellett a Legion kétszintű struktúráján keresztül. A TGE 2026 első negyedévében következik. Az intézményi DeFi-piacokat követők számára érdemes figyelni a Makinát.

Látogasson el a tisztviselőre gép  további információkért és kövessen @makinafi az X-en a frissítésekért.

Források:

• kiber•alap - Makina: A DeFi végrehajtási motorja.
• Dewhales Capital - Befektetési elemzési téma.
• Légió - Makina partnerségi bejelentés.
• Makina hivatalos - Tokenomikai bejelentés.
• Makina hivatalos - ICO részletek.
• Makina Dokumentumok - Műszaki dokumentáció.