A Bitcoin ugyanazt a jelet mutatja, mint az utolsó 300%-os rallyja előtt.

A mutatók szerint igen, de a teljes kép ennél bonyolultabb

Számos láncon belüli és makromutató arra utal, hogy Bitcoin jelenleg a történelmi trendek alapján meghatározott szint alatt kereskedik, különösen az aranyhoz és a globális pénzkínálathoz képest. De hogy ez rövid távon áremelkedést eredményez-e, az még korántsem eldöntött, az elemzők pedig megoszlanak a vélemények arról, hogy mi fog következni.

Íme, mit mutatnak az adatok, és mit nem.

Mit mutat valójában Samson Mow elemzése?

Samson Mow, a Jan3 Bitcoin technológiai vállalat vezérigazgatója a hétvégén amellett érvelt, hogy a Bitcoin jelentősen alulértékelt két fő benchmarkhoz képest.

„A Bitcoin 24–66%-kal van a trendje alatt az arany piaci kapitalizációjához vagy a globális pénzkínálathoz képest, miközben az arany túlkínálattal rendelkezik” – mondta Mow. kiküldött X-en.

Az áprilisi szállítású arany határidős ügyletek pénteken 5,247.90 dolláron zártak, a tokenizált PAX Gold aranytermék pedig 5,360.14 dolláron forgott az írás idején. Összehasonlításképpen, a Bitcoin... körülbelül 65 892 dollárba kerül miután több mint 50%-ot esett a csúcsról 60 000 dolláros mélypontra.

A Z-pontszám jel, amire érdemes odafigyelni

Mow érvelésének középpontjában a Bitcoin-arany Z-pontszám áll, egy olyan mutató, amely azt méri, hogy a BTC és az arany aránya mennyire tért el a történelmi átlagától. A 0 érték azt jelenti, hogy az arány összhangban van a történelmi átlaggal. A negatív értékek azt jelentik, hogy a Bitcoin történelmi alapon alulárazott az aranyhoz képest.

A jelenlegi Z-pontszám körülbelül -1.24. Ez azért fontos, mert mi történt a mélyebb negatív értékeknél:

• 2022 novemberében az FTX összeomlása során az eredmény -3 alá esett. A Bitcoin ezt követően több mint 150%-kal erősödött a következő 12 hónapban.
• 2020 márciusában, a Covid-válság idején az eredmény -2 alá esett, amikor a BTC körülbelül 3,717 dolláros mélypontra került. A Bitcoin a következő 12 hónapban több mint 300%-kal emelkedett, és 2021 novemberére történelmi csúcsot ért el, körülbelül 69 000 dollárral.

Mow véleménye szerint a -2-höz közeli pontszám történelmileg megelőzte a nagyobb árfolyam-emelkedéseket. A piac még nem érte el a célját, de az irány figyelemre méltó.

Vajon a láncon belüli adatok is ugyanezt a történetet mesélik el?

Nem teljesen. Kriptovaluta-elemző Axel Adler Jr. megjelölve egy másik kulcsfontosságú mérőszámban mutatkozó anomália: az MVRV Z-pontszámban.

Az MVRV Z-pontszám a Bitcoin piaci kapitalizációjának normalizált eltérését méri a realizált kapitalizációtól, ami lényegében az az átlagos ár, amelyen az összes létező BTC utoljára mozgott a láncon. A negatív értékek azt jelzik, hogy a piaci ár az alatt kereskedik, mint amit a láncon belüli adatok fair értéknek tekintenek.

Fedezze fel az ígéretes projekteket...

Ígéretes projektek...

(Hirdetés)

A cikk folytatódik...

Axel Adler Jr. adatai szerint az MVRV Z-pontszám február 26-án -2.28-on állt, miután február 5-én -3.38-as lokális mélypontot ért el. Összehasonlításképpen, a 2018 decemberi ciklus mélypontján -1.6 körüli értékeket mértek, míg 2022 novemberében -1.4-et. A jelenlegi érték történelmileg extrém.

Adler ezt részben a Bitcoin ETF-ek megjelenésének tulajdonítja, amelyek megemelték a hálózat teljes költségbázisát, és torzíthatják a hagyományos Z-pontszám küszöbértékeket.

Mit ad hozzá az NUPL metrika?

Ugyanakkor a Bitcoin nettó nem realizált nyeresége és vesztesége, vagyis NUPL, 0.17 voltfebruár 27-én, a piaci hangulatot a „remény” zónába helyezve. A 0 alá esés történelmileg szükséges volt a valódi ciklusmélypont megerősítéséhez. Ezt a szintet még nem érték el, ami arra utal, hogy a teljes piaci kapituláció még nem következett be, és hónapokba telhet, mire megvalósul.

Miért nincsenek meggyőződve egyes elemzők?

André Dragosch, a Bitwise európai kutatási vezetője elismerte A Bitcoin makrogazdasági csökkenést mutatott, de óvatosságra intett a gyors fellendülés várakozása ellen. 

„A Covidon kívül a bitcoin általában nem mutat V-alakú fellendülést az erős kapitulációk után” – mondta.

Dragosch alapesetében a rövid távú ármozgás oldalirányban, majd lefelé folytatódik. Ezt az óvatosságot alátámasztják a CryptoQuant adatai is, amelyek azt mutatják, hogy a nagy Bitcoin-tulajdonosok rekordmennyiségben helyezték át a bitcoinokat a Binance-re, ami gyakran eladási szándékot jelez, és növeli a spot piaci kínálatot.

A februári negatív finanszírozási kamatlábak megerősítették a medvepiaci képet. Egyes elemzők egy potenciális esést figyelnek 50 000 dollár felé, az árfolyammozgásokat a 2022-es medvepiachoz hasonlítják.

Összegzés

Az adatok valódi feszültséget mutatnak. A makro- és láncmutatók azt mutatják, hogy a Bitcoin történelmileg diszkontált szinten van az aranyhoz, a globális pénzkínálathoz és az ETP-áramlásokhoz képest. A hangulatjelzők és a nagy részvénytulajdonosok viselkedése azonban arra utal, hogy a piac még nem fejezte be a teljes újraindítást. Mindkét adat egyszerre is igaz lehet, és történelmileg gyakran igazak is voltak, közvetlenül a következő lépés előtt, bármelyik irányban.

Tudástár

1. Samson Mow az X-enMárcius 1-jei bejegyzés

2. A kriptovalutákkal foglalkozó Axel Adler Jr. elemzéseAz MVRV Z-pontszáma magasabb, mint 2018-ban és 2022-ben, de az NUPL nem erősíti meg a kapitulációt

3. CoinDesk jelentéseA Bitcoin erősödik, de továbbra is „jelentősen alulértékelt” – állítja a Bitwise. „A szélsőséges félelem” dominál.