A BlackRock új ETH ETF-je fizet a tartásáért – Így működik

BlackRock indított a iShares Staked Ethereum Trust ETF, ETHB titter, a Nasdaqon 2025. március 12-én. Az alap a vagyonkezelő első kripto ETF-je, amely stakinget is tartalmaz, így a befektetőknek szabályozott struktúrán belül éterár-kitettséget és staking jutalmat is kínál.

Mi az ETHB és hogyan működik?

Az ETHB a BlackRock harmadik kripto ETF-je az iShares után. Bitcoin Trust (IBIT) és az iShares Ethereum Trust (ETHA). Az ETHA-val ellentétben, amely spot ethert tart staking komponens nélkül, az ETHB spot ethert tart, és ezen állomány egy részét a Ethereum hálózaton.

A staking leegyszerűsítve tokenek zárolását jelenti a tranzakciók validálásának és a blokklánc biztonságának elősegítése érdekében. Az Ethereumon, amely egy proof-of-stake (PoS) konszenzusos modellen működik, a stakingben részt vevő tulajdonosok jutalmat kapnak cserébe. Sok befektető ezeket a jutalmakat hozamszerű funkcióként kezeli, koncepciójukban hasonló a kötvények kamataihoz. Az Ethereumon a jelenlegi staking hozam körülbelül 3% évente.

Azzal, hogy ezt egy szabályozott ETF-csomagba integrálják, a BlackRock intézményi szintű letétkezelést, brókerszámlákhoz való hozzáférést és standard portfólió-integrációt kínál, olyan funkciókat, amelyeket a közvetlen staking nem könnyen biztosít.

Miért hozott létre a BlackRock külön alapot az ETHA frissítése helyett?

Ez egy jogos kérdés, és a válasz a befektetői döntéseken és a kockázattűrésen múlik.

„Ez valójában a befektetői döntésről szól” – mondta Jay Jacobs, a BlackRock amerikai részvény ETF-ekért felelős vezetője a CoinDesknek adott interjújában. Egyes befektetők kombinált árfolyamkitettséget és staking jutalmat szeretnének. Mások inkább teljesen elkerülik a stakinget.

A staking egy speciális kockázattal jár, amit slashingnek neveznek. Ha egy validátor nem megfelelően viselkedik, vagy technikai hibát tapasztal, büntetést kaphat, és elveszítheti a staked éterének egy részét. Ez a működési kockázat nem áll fenn egy olyan egyszerű spot ETF-ben, mint az ETHA. A két alap elkülönítésével a BlackRock lehetővé teszi a befektetők számára, hogy eldöntsék, melyik kockázati profil felel meg jobban a céljaiknak.

Idővel, ha az intézményi letétkezelők és validátorok biztonságosan és következetesen végzik a stakinget, az olyan stakinggel támogatott ETF-ek, mint az ETHB, magasabb hozamot biztosíthatnak, mint azok az alapok, amelyek egyszerűen ethert tartanak.

Hogyan viszonyul az ETHB a meglévő Ethereum ETF-ekhez?

A meglévő spot Ethereum ETF-ek együttesen több mint 11.72 milliárd dollár vagyon, de jelenleg egyikük sem kínál staking jutalmat. Az ETHA egymaga körülbelül 6.5 milliárd dollárt kezel. Ezen alapok befektetői éves díjat fizetnek, miközben lemondanak a közvetlen étertulajdonosok számára elérhető nagyjából 3%-os staking hozamról.

Az ETHB közvetlenül ezt a hiányosságot küszöböli ki. Íme a főbb részletek összehasonlítása:

Fedezze fel az ígéretes projekteket...

Ígéretes projektek...

(Hirdetés)

A cikk folytatódik...

• ETHA: Csak spot ether, 0.25% éves díj, nincs staking jutalom
• ETHB: Spot ether plusz staking, 0.25%-os éves díj, 0.12%-os díjmentesség az első 2.5 milliárd dollárnyi eszközre az első évben

A díjmentesség célja, hogy segítsen az ETHB-nek a korai terjeszkedésben. Jacobs elismerte, hogy a kedvezmény átmeneti, és a befektetések vonzására szolgál az alap működésének korai hónapjaiban.

Az ETHA és más, nem staking jellegű Ethereum ETF-ek ETHB-be való rotációja egy lehetséges kimenetel. Emellett új tőkebeáramlások is érkezhetnek olyan kripto-natív befektetőktől, akik korábban kerülték az ETF-eket, mert a staking ebben a formátumban nem volt elérhető.

Milyen befektetőket céloz meg a BlackRock az ETHB-val?

A BlackRock a befektetői típusok széles skálájától vár keresletet.

Kripto-natív befektetők, akik korábban visszatartották magukat

Az egyik fő célközönség azok a befektetők, akik már közvetlenül birtokoltak ethert, és stakeltek rajta. Ezeknek a tulajdonosoknak kevés ösztönzőjük volt arra, hogy ETF-be fektessenek, mivel ez a stakelési jutalmak lemondását jelentette volna. Az ETHB ezt az akadályt elhárítja.

„Néhány befektető, aki már közvetlenül birtokol ethert, stakelte azt, és nem voltak készek tőzsdén kereskedett termékbe váltani, mert elveszítenék ezt a funkciót” – mondta Jacobs.

Intézményi allokátorok, akik a pénzforgalomra összpontosítanak

Egy másik célközönség az intézményi befektetők, beleértve a hedge fundokat és a családi vagyonkezelő alapokat, akik a cash flow szemszögéből értékelik az eszközöket. A staking jutalmak megkönnyítik az éter modellezését a jövedelemtermelő eszközök, például a kötvények vagy az osztalékot fizető részvények mellett.

„Néhány intézmény, amikor egy befektetést értékel, cash flow szempontból kívánja megvizsgálni azt” – jegyezte meg Jacobs.

A kriptobefektetési termékek gyors növekedése ellenére az intézményi allokációk a digitális eszközökbe továbbra is szerények. Jacobs jelezte, hogy a legtöbb intézmény alacsony, egyszámjegyű összegeket allokál, gyakran portfóliójuk 1-2%-a körül. Ezeken a szinteken a digitális eszközök kockázati hozzájárulása összehasonlítható azzal, amit a befektetők már elfogadnak a diverzifikált portfóliókban lévő nagy technológiai részvényektől.

A BlackRock növekvő pozíciója a kripto ETF-ekben

Az ETHB érkezése során a BlackRock gyorsan a kriptobefektetési termékek egyik meghatározó szereplőjévé vált. A korábban indított IBIT ma már több mint 55 milliárd dollárnyi vagyont kezel. A kriptovalutákkal kapcsolatos tőzsdén kereskedett termékek, a tokenizált likviditási alapok és a stabilcoin-tartalékkezelés terén a BlackRock nagyjából 130 milliárd dollárt felügyel.

A vállalat szerint az iShares 2025-ben a digitális eszközök ETP-ibe irányuló összes forgalom mintegy 95%-át tette ki. A Grayscale a közelmúltban staking-képességgel rendelkező Ethereum ETF-eket is piacra dobott, ami azt jelzi, hogy a staking-képes termékek egyre gyakoribbak a piacon.

Összegzés

Az ETHB egy egyszerű termék, amely egy valós problémát old meg. Azoknak a befektetőknek, akik szabályozott ETF-struktúrán belül szerettek volna éter-kitettséget elérni, korábban le kellett mondaniuk a staking jutalmakról, hogy ezt megszerezzék. Az ETHB ezt a hiányt úgy szünteti meg, hogy a spot éter-állományokat kombinálja a láncon belüli stakinggel, mindezt intézményi szintű letétkezelés és standard brókeri hozzáférés keretében.

Az alap 0.25%-os éves díjjal, az első 2.5 milliárd dolláros eszközértékre vonatkozó ideiglenes 0.12%-os elengedéssel rendelkezik, és a BlackRock növekvő kriptovaluta-kínálatában az IBIT és az ETHA mellett helyezkedik el. Akár a meglévő Ethereum ETF-ekből vonja ki az eszközöket, akár friss tőkét vonz olyan befektetőktől, akik eddig kihagyták az alapozást, az ETHB valami olyasmit kínál a piacnak, amivel korábban nem rendelkezett: egy szabályozott, staking-alapú módot az ether tartására validátorok, tárcák kezelése vagy a kockázat közvetlen csökkentése nélkül.

Tudástár 

1. A BlackRock ETHB weboldalaAz ETHB-ról

2. CoinDesk jelentéseA BlackRock piacra dobja az ether ETF-et, mivel egyre nagyobb a kereslet a kriptoalapok hozama iránt.

3. Az ETF(.)com jelentéseA BlackRock az ETHB-vel belép az Ethereum Staking ETF versenybe