Az Avalanche AVAX ETF bitenkénti fájljai: Főbb részletek

A Bitwise Asset Management módosított S-1 regisztrációs nyilatkozatot nyújtott be az Egyesült Államok Értékpapír- és Tőzsdefelügyeletének (SEC) ideiglenes engedélyre. Lavina Az AVAX ETF, amely magában foglalja a stakinget, a 2025. november 27-i bejelentés szerint. 

A javasolt tőzsdén kereskedett alap, amelynek tőzsdei szimbóluma a BAVA, célja, hogy kitettséget biztosítson a befektetőknek a következő árfolyamoknak: AVAX, az Avalanche blokklánc natív tokenjét, miközben további hozamot is generál azáltal, hogy a hálózaton lévő vagyonának egy részét leköti. 

Ez a fejlesztés egy 2025 szeptemberi kezdeti bejelentést követően történik, és a terméket az amerikai kripto ETF piac potenciális kiegészítőjeként pozicionálja, a tervezett bevezetéssel 2026 első negyedévében a New York-i Arca tőzsdén. 

Mit tudunk a legújabb bejelentésről?

A módosított S-1 beadvány frissíti az eredeti beadványt azáltal, hogy kulcsfontosságú jellemzőként bevezeti a stakinget. Az ETF a Bitwise ETF Trust keretében működő adományozói alapként működik, amely olyan adózási bánásmódot biztosít, amely a részvényeseket az alapul szolgáló AVAX tokenek közvetlen tulajdonosaiként kezeli. Ez a struktúra biztosítja, hogy a stakingből származó jövedelem a befektetőknek jusson el. Az alap elsődleges célja az AVAX azonnali árfolyamának nyomon követése, a staking pedig másodlagos mechanizmusként szolgál a hozamok növelése érdekében. A Bitwise jelezte, hogy az ETF elkülönített számlákon fogja tartani az AVAX-ot, és a szponzor aktív kereskedés nélkül kezeli a staking tevékenységeket.

A bejelentés szerint az ETF éves 0.34 százalékos kezelési díjjal indul, amely fedezi a működési költségeket, beleértve a stakinggel kapcsolatos költségeket is. A kezdeti befektetések ösztönzése érdekében a Bitwise azt tervezi, hogy az első hónapban teljesen elengedi ezt a díjat, legfeljebb 500 millió dollárnyi eszköz esetén. Ez a díj alacsonyabb, mint a versenytársak által javasolt díj, például a VanEck 0.40 százaléka és ... Szürkeárnyalatos0.50 százalékot ad az Avalanche ETF-javaslataira. A dokumentum azt is megjegyzi, hogy az alap nem fog tőkeáttételt vagy származtatott termékeket használni, ehelyett a közvetlen AVAX-befektetésekre összpontosít.

 

Fedezze fel az ígéretes projekteket...

Ígéretes projektek...

(Hirdetés)

A cikk folytatódik...

A felügyeleti jogról szóló megállapodások részletesen részletezve a beadványbanA Coinbase Custody hideg tárolóban, hardveres biztonsági modulok segítségével tárolja az AVAX-vagyonhoz tartozó privát kulcsokat. A számlák elkülönítettek, hogy megakadályozzák azok más eszközökkel való összekeveredését, és nincs FDIC vagy SIPC biztosítási fedezet. A letétkezelőnek van egy kiegészítése a megállapodásához, amely lehetővé teszi a staking elősegítését, de bizonyos veszteségek esetén a felelősséget 5 millió dollárra korlátozza.

Staking mechanika a Bitwise Avalanche AVAX ETF-ben

A staking a javasolt ETF egyik alapvető eleme, amely lehetővé teszi az alap számára, hogy részt vegyen az Avalanche Proof-of-stake konszenzusos mechanizmusában. A bejelentés szerint a vagyonkezelő alap az AVAX-állományának egy részét vagy egészét – a likviditási tartalék kivételével – stake-eli, tokenek stake-előfizetők által üzemeltetett validátorokhoz történő delegálásával. Az egyik ilyen ügynök az Attestant, Ltd., amely 2025. november 25-én a Bitwise leányvállalata lett.

A folyamat során az AVAX-ot letétbe helyezik az Avalanche hálózaton 2 héttől 1 évig terjedő zárolási időszakra, amelyet a validátorok határoznak meg. Ez idő alatt a letétbe helyezett tokenek blokkok javaslatával és validálásával segítik a hálózat biztonságát. Az alap szponzora megbízható letéti ügynököket választ ki, a letétkezelő pedig a letéti kérelmeket anélkül kezeli, hogy az AVAX-ot átutalná az ügynökök tárcájába. Ez a beállítás a biztonság fenntartását és az újbóli elzálogosítás elkerülését célozza.

Nincs fix felső határ az AVAX leköthető százalékos arányára vonatkozóan, de a benyújtott dokumentum egy lekötetlen tokenek likviditási tartalékát írja le, amelyet kezdetben a befektetések 30 százalékában határoztak meg. Ez a tartalék havonta módosítható olyan tényezők alapján, mint a visszaváltási volumen, a piaci volatilitás és a láncon belüli likviditási adatok. A gyakorlatban a Bitwise jelentős, potenciálisan akár 70 százalékos részesedést tervez lekötni, miközben a részesedéseket több validátor között összesíti a hálózati szabályok betartása érdekében. Ezek a szabályok legalább 2,000 AVAX és legfeljebb 3 millió AVAX kibocsátását írják elő validátoronként. A lekötött pontos százalékos arányt naponta közzéteszik az ETF weboldalán.

Milyen kockázatokkal jár az Avalanche AVAX ETF-ben való befektetés?

A módosított bejelentés részletes kockázati közzétételeket tartalmaz a stake-eléssel kapcsolatban. A működési kockázatok közé tartozik a validátorok leállása vagy meghibásodása, ami a jutalmak elvesztéséhez vezethet. Ha egy validátor leáll, a vagyonkezelői alap elveszítheti a várható jutalmak egy részét vagy egészét. 

Az ügynök vagy a letétkezelő hibái, beleértve a fizetésképtelenséget is, veszteségekhez vezethetnek, bár a felelősség bizonyos esetekben korlátozott.

A likviditási kockázatok a zárolási időszakokból erednek, amelyek késleltethetik a visszaváltásokat, ha a likviditási tartalék elégtelennek bizonyul. Ilyen esetekben az alap feltételes likviditási megállapodással rendelkezik, amelynek keretében a fedezett AVAX-ot piaci árrésen fedezetlen tokenekre cseréli, ami potenciálisan felárat vagy diszkontot okozhat a nettó eszközértékben, vagy akár ideiglenes visszaváltási felfüggesztést is eredményezhet.

A hálózati és kiberkockázatokat is kiemelik. Az Avalanche hálózat elleni feltörések, protokoll sebezhetőségek vagy támadások tartós veszteségeket okozhatnak. Jelenleg a hálózat nem alkalmaz slashinget, de a jövőbeli irányítási változások bevezethetik. 

Az adózási és szabályozási kockázatok magukban foglalják annak lehetőségét, hogy a staking jutalmakat rendes jövedelemként kezelik, megfelelő készpénzkifizetések nélkül. Az IRS 2025. november 10-én kiadott 2025-31. számú bevételi eljárásának be nem tartása befolyásolhatja a támogatói vagyonkezelői alap státuszát. Ez az eljárás biztonságos kikötőt biztosít a támogatói vagyonkezelői alapoknak, amelyek stakinggel foglalkoznak anélkül, hogy kereskedelmi vagy üzleti tevékenységet folytatnának. 

További kockázatok közé tartoznak a kvantumszámítástechnikai fenyegetések a kriptográfiát illetően, a tőzsdei feltörések és a hálózati elterjedés csökkenése, ha a széles körű staking elriasztja a független validátorokat. Az összes AVAX-állomány, akár stake-elt, akár nem, nincs biztosítva lopás vagy elvesztés ellen.

Összegzés

Az Avalanche AVAX ETF Bitwise-bejelentése egy olyan terméket vázol fel, amely a spot árkövetést a stakinggel ötvözi a hozamok generálása érdekében, egy donor trustként strukturálva, a Coinbase letétkezelőjeként. Részletezi az olyan mechanizmusokat, mint a validátoroknak való delegálás, a 30 százalékos kezdeti likviditási tartalék és a 12 százalékos jutalom, miközben feltárja a kockázatokat, beleértve a működési hibákat, a likviditási korlátokat és a szabályozási bizonytalanságokat. 

Az olyan versenytársak, mint a VanEck és a Grayscale, nem rendelkeznek hasonló hozamjellemzőkkel, és a javaslat a Bitwise európai ETP-tapasztalataira épül. Ez a beadvány tükrözi a blokklánc-natív hozamok szabályozott amerikai befektetési eszközökbe való integrálására irányuló erőfeszítéseket, kiemelve az IRS legújabb útmutatásának szerepét az ilyen struktúrák lehetővé tételében. A befektetőknek a részvétel mérlegelése előtt a teljes S-1 dokumentumot kell áttekinteniük a részletekért.

Források:

• Coindesk cikkLavina ETF verseny
• SEC-dokumentumBitenkénti S-1 módosítás
• A háztömbVanEck Avalanche ETF Élő Állapot