A Bitcoin leghűségesebb tulajdonosai végre veszteséggel adják el – és ez intő jel

Mit mond nekünk most a hosszú távú tulajdonos, a SOPR?

Bitcoinhosszú távú részvénytulajdonosai veszteségesen adják el részvényeiket, ami nem gyakori jelenség. A Glassnode láncelemző cég megjelölve A Telegram ezen a héten közzétett közleményében arról számolt be, hogy a hosszú távú holder spent output profit ratio (SOPR) 7 napos exponenciális mozgóátlaga 1 alá esett. Ez az egyetlen adatpont jelentős súllyal bír, mert amikor ez a kohorsz veszteségeket kezd realizálni, az jellemzően elég mély stresszt jelez ahhoz, hogy egy medvepiachoz tartozzon, nem pedig egy ciklusközi visszaeséshez.

A hosszú távú kriptovalutákat birtokló tárcák, amelyeket tágabb értelemben olyan tárcákként definiálnak, amelyek több mint 155 napja tartottak bitcoint, a piac leginkább meggyőződésvezérelt szereplőinek számítanak. Hajlamosak felhalmozni a visszaesések idején, és akkor eladni, amikor erősödnek. Amikor veszteséggel kezdenek eladni, az arra utal, hogy a nyomás elérte azt a szintet, amelyet még a türelmes befektetők sem tudnak elnyelni.

Mi az SOPR és miért fontos?

Az SOPR, vagyis a Spent Output Profit Ratio azt méri, hogy a láncon mozgatott érméket az eredetileg beszerzett ár felett vagy alatt adják-e el. Az 1.0 feletti érték azt jelenti, hogy az aznap mozgatott átlagos érme nyereséggel kelt el. Az 1.0 alatti érték ennek az ellenkezőjét jelenti: a tulajdonosok veszteségesen mozgatják az érméket.

Amikor a SOPR 1.0 alá esik, az jellemzően egy kapitulációs zónát jelöl, azt a pontot, ahol az eladók, akik eddig kitartottak, végül feladják. Történelmileg az SOPR 1.0 fölé való visszatérése egy ilyen esés után az eladási hullám végét és a stabilizáció kezdetét jelezte.

A legutóbbi eladási hullám során a SOPR 0.94-re esett vissza, egy olyan szint, amely azt jelzi, hogy az eladók elérték a maximális eladási nyomást. Az ezt követő 1.0 fölé való visszaemelkedés arra utalt, hogy a rövid lejáratú részvényesek azonnali pánikeladási hulláma kifulladt. Az aggodalom most az, hogy a hosszú lejáratú részvényesek is hasonló ciklusba kezdenek.

Hogyan viszonyul a februári eladási hullám a korábbi összeomlásokhoz?

A februári 6 62,800 dollárra esett vissza közvetlen párhuzamokat vont a 2022. májusi LUNA összeomlásához a hosszú távú befektetőkre nehezedő nyomás tekintetében. A Glassnode a jelenlegi körülményeket „a medvepiacok mélyebb szakaszaiban jellemző ritka meggyőződésbeli változásként” írta le, ami figyelemre méltó megfogalmazás, tekintve, hogy a Bitcoin hetekkel korábban jóval a ciklus mélypontjai felett kereskedett.

Érdemes megérteni a LUNA-val való párhuzamot. A Terra ökoszisztéma 2022. májusi összeomlása napok alatt több tízmilliárd dollárnyi piaci értéket semmisített meg, és a hosszú távú részvénytulajdonosokat veszteséges tartományba kényszerítette. Az a tény, hogy a 2026 februári rutinszerű eladási hullám hasonló stresszmutatókat generál, arra utal, hogy a jelenlegi árak alatti felhalmozási bázis vékonyabb, mint amilyennek látszott.

A jelenlegi adatok főbb jelei a következők:

• A hosszú távú tulajdonos SOPR-je 1.0 alá esett, megerősítve a veszteségek realizálását.
• A hosszú távú részvénytulajdonosok felhalmozási trendjei gyengültek az eladási hullámot követően.
• A stressz-szintek összehasonlíthatók a LUNA 2022 májusi összeomlása során feljegyzettekkel.
• A Glassnode 54 000 dollárt jelölt meg a következő jelentős támaszszintként, ha a jelenlegi szintek elbuknak.

Mit jelentenek a makrokörülmények a Bitcoin következő lépésére nézve?

A tágabb gazdasági háttér nem könnyíti meg a Bitcoin dolgát. Az Egyesült Államok 1-gyel bővítette a kínálatát.30,000 jobok januárban, ami elég erős adat ahhoz, hogy csökkentse a Federal Reserve rövid távú kamatcsökkentésére vonatkozó várakozásokat. A kamatcsökkentések alacsonyabb esélye általában lefelé nyomja a kockázatos eszközöket, és a Bitcoin sem volt immunis erre.

Az infláció 2.4%-ra hűlt, de a nyomtatás nem indított el érdemi fellendülést a Bitcoinban, ami arra utal, hogy a piac jelenleg nincs felkészülve arra, hogy pozitívan reagáljon a mérsékelten jó hírekre. A CME FedWatch eszköze szerint a piacok 90%-os valószínűséggel árazzák be, hogy a szövetségi alapkamat márciusban változatlan marad.

Fedezze fel az ígéretes projekteket...

Ígéretes projektek...

(Hirdetés)

A cikk folytatódik...

A Bitcoin esetében ez azt jelenti, hogy a makrogazdasági hátszél, amely 2024 végén és 2025 elején az árak emelkedéséhez vezetett, rövid távon már nem megbízható katalizátor.

60 000 dollár alsó határnak vagy egy lépcsőfoknak számít?

Nem mindenki látja a jelenlegi adatokat a nagyobb veszteségek előjeleként. Sean McNulty, a FalconX ázsiai-csendes-óceáni származtatott ügyletekért felelős vezetője szerint a 60 000 dolláros szint rövid távon is a ciklus alsó határa marad. Érvelése az általa „egészséges vásárlási folyamatoknak” és a szint közelében lévő „hatalmas vásárlói falnak” nevezett szintre összpontosít, amely elnyelte a rövid lejáratú részvényesek kapitulációját a közelmúltbeli esés során.

McNulty arra is rámutat, hogy az eladási hullámból hiányzott az a fajta rendszerszintű összeomlás, amely a korábbi ciklusmélypontokat jellemezte. A 2022 novemberi FTX-robbanás például lépcsőzetes likvidációkat okozott az egész iparágban. A jelenlegi visszaesést ehhez képest inkább a makrogazdasági nyomás és a hangulatváltozások, mintsem a piac strukturális kudarca okozta.

Érdemes megjegyezni, hogy a rendszerszintű esemény nélküli kapituláció élesebb és gyorsabb helyreállítást eredményezhet, mivel az alapul szolgáló infrastruktúra érintetlen marad.

Ha a 60 000 dolláros szint nem tart meg, az elemzők 54 000 dollárt jelölnek meg a következő érdemi támaszvonalként, amely nagyjából 15%-os csökkenést jelentene a jelenlegi árakhoz képest, és a bitcoint a 2024 közepén látott szintre hozná vissza.

Összegzés

A Bitcoin hosszú távú tulajdonosai mérhető stressz alatt állnak. A hosszú távú tulajdonosokra vonatkozó SOPR index 1.0 alá esett, a felhalmozás gyengült, és erre a csoportra nehezedő nyomás a 2022 májusi LUNA összeomlás óta nem látott szinteken van. A Glassnode a következő érdemi támaszt 54 000 dollárnál teszi, ha a jelenlegi szintek engednek.

Az ellenérv azonban valós. Az eladási hullámot nem rendszerszintű összeomlás okozta, a 60 000 dollár körüli vételi folyamatok továbbra is aktívak, és az 1.0 fölé visszatérő SOPR arra utal, hogy a rövid távú pánikeladás legrosszabb szakasza már véget ért.

A következő lépés nagyban függ attól, hogy a makrogazdasági feltételek eléggé megváltoznak-e ahhoz, hogy újra lendületet adjanak a vevőknek. Mivel márciusban nem várható kamatcsökkentés, és az inflációs adatok sem indítottak el fellendülést, a Bitcoin nehéz környezetben él, anélkül, hogy meglennének azok a hátszéllel, amelyek 2024 végén felfelé vitték. Az adatok nem garantálnak mélyebb korrekciót, de arra utalnak, hogy a piacnak többre van szüksége a reménynél, hogy elérje a következő alsó határt.

Tudástár 

1. Bitcoin SOPR diagram a Glassnode-on

2. Jelentés a Decrypt-tőlA Bitcoin hosszú távú tulajdonosai a februári eladási hullám után a feszültség jeleit mutatják

3. A CNBC jelentéseAz USA-ban szinte egyáltalán nem volt növekedés a munkahelyteremtésben 2025-ben